南城 19 2026-03-15 17:59:05
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【央视新闻客户端】
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来源:中信建投
核心观点
美伊冲突进入相持阶段 ,原油价格剧烈波动 。中国原油进口多元化,能源结构转型与石油战略储备也将发挥缓冲作用。但在全球风险偏好扰动及国内市场资金面约束下,A 股短期可能仍将维持震荡格局。美伊冲突若长期化 ,可能带来三方面主要影响:1)油价中枢上行,全球通胀升温,美联储降息节奏受扰;2)石油美元体系松动加速 ,中国有望成为全球资本避风港,人民币资产可能受益;3)或催生中国战略机遇,凭借“煤炭+新能源”的双支柱能源底座 ,不仅保障自身能源安全,更可能成为全球能源转型的引领者 。行业重点关注:煤炭、煤化工、电力设备 、公用事业、石油石化、AI 产业链等。主题关注:锂电、核电 、储能、风电等。
原油价格巨震,但不必过分恐慌
本周美伊冲突进入相持阶段 ,原油价格剧烈波动,一度逼近120 美元/桶,随后有所回落,但本周收盘时布伦特原油价格仍然突破100 美元/桶关口 。尽管中东地区是中国重要的原油进口来源 ,但中国的能源进口已实现显著多元化,2025 年中国原油进口对中东地区的依赖度仅40%左右,显著低于日韩等经济体 ,此外中国能源结构转型与石油战略储备也将发挥缓冲作用。但在全球风险偏好扰动以及国内市场资金面约束下,A 股市场短期内可能仍将维持震荡格局。
美伊冲突若长期化,或催生中国战略机遇
首先 ,油价中枢上行,全球通胀升温,美联储降息节奏受扰 ,全球投资者降息预期面临调整 。
其次,石油美元体系松动加速,美元走弱 ,去美元化趋势加深,中东资金对美股的配置潜在调整。对中国而言,中东与亚洲的贸易投资联系日益紧密,人民币国际化迎来又一窗口。中国作为当前全球能源和安全局势最为稳定的地区 ,人民币资产有望获得包括中东资金在内的全球资本关注 。
最后,或催生中国战略机遇,凭借“煤炭+新能源 ”的双支柱能源底座 ,不仅能够保障自身能源安全,更可能成为全球能源转型的引领者。煤炭在保障能源安全中的价值凸显,煤化工成本优势体现 ,新型电力系统及智能电网建设等则为电气化转型提供关键支撑,欧洲能源政策调整有望进一步打开市场。
扰动与机遇并存,“实物资产+确定性成长”两手布局一方面 ,实物资产的重估仍在继续,能源安全相关的煤炭、煤化工 、电网、公用事业、石油石化具备配置价值。
另一方面,电气化转型受益的风光车储板块成长空间明确 ,AI 涨价链和缺电链仍有较强景气支撑 。
风险提示:政策落地不及预期;中美战略博弈加剧风险;美股波动超预期。
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